东隅已逝桑榆非晚是什么意思-北京老旧机动车解体中心

东隅已逝桑榆非晚是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅(fú)上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路(lù)”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏(sū)+人(rén)民币(bì)升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同(tóng)时(shí)下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市(shì)场的(de)方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人民(mín)币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和(hé)产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实(shí)现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良东隅已逝桑榆非晚是什么意思好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资(zī)产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前(qián)银行(xíng)PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空东隅已逝桑榆非晚是什么意思间较大。