美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(p诞辰是指活人还是死人，诞辰和生诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别日的区别án)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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