昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白(bái)宫代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会(huì)在(zài)周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若源(yuán)于银(yín)行业危机的(de)信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美(měi)联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利(lì)率前(qián)景(jǐng)敏感的两年期美债收益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创的(de)两个(gè)月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落(luò)超过10个(gè)基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空，热(rè)门中(zhōng)概(gài)股走势(shì)分(fēn)化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基(jī)本金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以来(lái)最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决不了(le)任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余(yú)额还剩(shèng)下(xià)920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我(wǒ)们(men)2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可(kě)能对经(jīng)济增长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策(cè)方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政策(cè)立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧(jǐn)政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重(zhòng)不确(què)定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的(de)演(yǎn)变(biàn)，然后再(zài)决定可能需要(yào)提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现(xiàn)的(de)程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压(yā)力将(jiāng)影响货(huò)币决策。

　　产业供需(xū)结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者在对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要(yào)原(yuán)因在于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使得盘(pán)面出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。除此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因(yīn)在(zài)于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高位。”他说，短(duǎn)期价(jià)格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近(jìn)期主要市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号(hào)线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量新增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠加(jiā)作用(yòng)下(xià)持续(xù)走(zǒu)低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信息(xī)落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市场早已预期的，市场也(yě)已(yǐ)充分计(jì)价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差(chà)上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供(gōng)应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库(kù)存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数据(jù)，5月份(fèn)产销数据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是(shì)高库(kù)存(cún)和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃(lí)价格在(zài)去库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很多，加之终端表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配(pèi)置，强化(huà)了二者(zhě)的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来现货价格短期的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商(shāng)品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的(de)备(bèi)货(huò)意愿何时(shí)能(néng)够起来：一(yī)是等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不(bù)再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降价幅(fú)度。若远兴能(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空néng)源后续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深加工订单(dān)情况、地产施工端(duān)情(qíng)况。若(ruò)后期地(dì)产施工(gōng)端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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