中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(qu一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音àn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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