踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年(nián)内(nèi)一(yī)度大涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一(yī)季(jì)报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公(gōng)司(sī)下(xià)周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季(jì)度股东户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零的(de)年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告(gào)期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年(nián)共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化(huà)退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递公(gōng)司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不(bù)可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投(tóu)资机(jī)构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三(sān)六零(líng)此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾(céng)公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三(sān)六零的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车(chē)的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览器确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法亿元。

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