总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消(xiāo)息(xī)，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的(de)科技创(chuàng)新投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度(dù)和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)消息(xī)显(xiǎn)示，为健(jiàn)全多层次(cì)资本(běn)市场产品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放决策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范引领(lǐng)作(zuò)用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技”企业(yè)上市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日(rì)益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创(chuàng)板尚(shàng)缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做市商制(zhì)度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先试示范引领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票期权市场长期持美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思续健康发(fā)展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进(jìn)一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施(shī)了投(tóu)资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度等(děng)一(yī)系(xì)列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的(de)风(fēng)控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设置对(duì)科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权(quán)已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践。后续(xù)，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目(mù)前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险研判，全(quán)面加强市(shì)场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)的指(zhǐ)导下(xià)，会同市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业务和(hé)技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为(wèi)全(quán)球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的(de)作(zuò)用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理(lǐ)工具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的市(shì)值的公司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出(chū)，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有了(le)风(fēng)险管理工具，这将有利(lì)于投资者做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标(biāo)的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约标的的可(kě)能性(xìng)较大(dà)，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突(tū)出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内(nèi)人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可(kě)以借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工具(jù)进(jìn)行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略(lüè)也会(huì)丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步提(tí)高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

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