“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思