昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目(mù)前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能(néng)性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面临(lín)信(xìn)贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能(néng)不(bù)及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供(gōng)应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存(cún)来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却(què)一直不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月淘淘氧棉属于什么档次，七度淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次eight: 24px;'>淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次空间属于什么档次预计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成本(běn)，择机(jī)卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目(mù)前产地(dì)已步(bù)入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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