30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，且国保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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