大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结(jié)束了(le)，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个(gè)大局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和(hé)改善性住房(fáng)需求(qiú)的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房(fáng)地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平(píng)急(jí)两用”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)。使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁mon-videosnap class="qel0r js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无人(rén)机(jī)试图袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这(zhè)两架无(wú)人机(jī)出现异常，未(wèi)能(néng)达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎(suì)片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯(sī)科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是(shì)为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻(wén)秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩(jì)驱(qū)动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市(shì)场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将(jiāng)逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到(dào)同(tóng)比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明(míng)确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计(jì)对A股实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二个(gè)关键做多(duō)窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，投资(zī)者心(xīn)态(tài)由短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注，如(rú)若应对得(dé)当，对(duì)A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把握再布局(jú)机(jī)会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向，中期(qī)线索在于(yú)科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第一波上涨(zhǎng)的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类(lèi)似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科(kē)技(jì)和大宗(zōng)商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的(de)潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会(huì)议首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经(jīng)济行情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的第一(yī)次战(zhàn)术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还(hái)出现了2个月(yuè)的(de)底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商(shāng)品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资(zī)本(běn)市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们(men)认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较(jiào)为明(míng)确：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何(hé)应对(duì)短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下(xià)获(huò)取超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其中以科创5使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁0方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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