2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案-北京老旧机动车解体中心

2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包(bāo)括(kuò)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年国务(wù)院改组又新设(shè)国家数据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳(2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案wěn)健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。