分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zh行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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