财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(c为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生hí)材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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