本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂(t正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ú)布技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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