本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dà中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机n)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机hé)地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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