今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场1cc的水等于多少克，1cc水是多少克整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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