美(měi)国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周(zhō肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌u)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的(de)压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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