衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库(kù)存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通(tō单亲家庭是什么意思ng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的单亲家庭是什么意思减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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