衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红、私(sī)人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报(bào)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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