踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相比，公司(sī)的(de)基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一季(jì)报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了(le)其(qí)重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度(dù)，三六零营业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下降及对联(lián)营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零(líng)进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模(mó)型(xíng)上(shàng)有天然优势(shì)，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直(zhí)接(jiē)炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至(zhì)到(dào)去(qù)年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度(dù)以股权投资(zī)机(jī)构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基金(jīn)管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合(hé)计减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按(àn)一季(jì)度均(jūn)价计套现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子(zi)公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的(de)出(chū)资权(quán)转让(ràng)给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权(quán)后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三(sān)六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出(chū)售欧(ōu)朋浏(liú)览器确(què)认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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