5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调(diào)降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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