今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港我国最穷的5个城市，哪一个省最穷股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(sh我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ū)出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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