衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情(为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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