今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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