财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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