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　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前(qiá自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查n)“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师(shī)、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护(hù)车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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