在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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