北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信(x蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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