今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金中国有几个党派，中国有几个党派组织经理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中(z中国有几个党派，中国有几个党派组织hōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)中国有几个党派，中国有几个党派组织估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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