近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)好好记住我在你体内的感觉有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(好好记住我在你体内的感觉lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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