AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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