金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境(jì加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ng)内资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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