近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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