金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(su0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号àn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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