随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(l网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ì)益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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