海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大降幅收窄，计(jì)算机(jī)和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济归(guī)母净利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代的(de)半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网盈利增速(sù)持(chí)续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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