财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xi你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名à)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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