芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各(gè)行业的(de)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信(xìn)息技术(shù)服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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