5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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