财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产品类型调(diào)整评(píng)估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(x高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ìng)负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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